A股下半年:寻找确定性增长行业
2015.08.31 | 作者:王雪青 文章来源:上海证券报 | 浏览:82572

      “在经历了股市大幅下跌之后,投资者的风险偏好已有明显下降,下半年寻求‘确定性’将是最强的主线。”近期,多家券商研报均表述了类似的观点。那么,符合景气度上行、基本面良好的行业和公司又有哪些呢?

 

  基于截至27日沪深两市发布的781份三季报预告和2228份半年报,上证报记者统计发现,传媒、通信、光伏、养殖、新能源汽车等行业已呈现“确定性增长”趋势。其中,传媒业有六成公司预计三季度净利润将同比增长或扭亏,且传媒业的三季度净利润同比预增幅度高达94%,居众行业之首;除传媒外,交通运输、农林牧渔、通信、电气设备等行业的上述两指标也排在前列。从环比来看,农林牧渔、通信、电子设备等行业的二季度净利润环比增幅均在100%以上,其中农林牧渔行业在二季度环比高增长的同时,三季度环比仍将保持明显增幅,而汽车业则在第二、三季度保持着环比20%-30%的稳健增速。

 

  传媒通信业同比高增长

 

  从行业景气度来说,通信业中确定性强的主要是4G产业链子行业和移动通信互联设备等子行业,同时,与云计算、运营商大数据、专网通信以及北斗等领域相关的上市公司也正处于发展机遇期。

 

  从三季度预增及扭亏公司的数量比例来看,传媒与通信业在上半年同比增幅靠前的情况下,三季度仍有多数公司预计保持高增长势头。值得注意的是,通信业中呈现盈利数倍增长的公司主要是靠重组业绩并表,尤其是业绩增幅“一马当先”的传媒业,近两年的并购浪潮更是风生水起。

 

  从行业景气度来说,通信业中确定性强的主要是4G产业链子行业和移动通信互联设备等子行业,同时,与云计算、运营商大数据、专网通信以及北斗等领域相关的上市公司也正处于发展机遇期。券商研报认为,4G将会催生网优行业较3G更大市场需求,且支撑网优行业延续三年以上高景气;移动互联网业态的快速发展带来了注册验证码、支付、订单通知等企业移动信息化业务的大量需求;而在技术、模式和市场创新的驱动下,专网通信市场拐点也已显现,由模转数、窄向宽的技术迭代将带来行业未来几年持续增长(每年40%以上)。

 

  相关上市公司的业绩也印证了上述判断。例如,吴通通讯上半年营收同比增长120.88%,净利润同比增长340.48%,业绩高增长主要得益于并购主营短彩信类移动信息化业务的国都互联,公司“通信制造+信息服务”的发展战略得到落实。盛路通信因主营通信天线业务高速增长以及合正电子并表,上半年净利润同比增长686.20%,并预计三季度净利润同比增长227.29%-269.25%。此外,主营移动网络优化的世纪鼎利上半年实现营收同比增长70.34%,净利润同比增长154.97%;并且预计前三季度净利润同比增长150%-180%。同样主营网优的三维通信也增速喜人,上半年净利润同比增长124.33%,且预计前三季度盈利500万元-2000万元,同比扭亏为盈。

 

  再来看传媒板块,并购甚至借壳已经成了这个行业的常态。例如,近年来连续并购了游戏、影视公司的互动娱乐,上半年实现盈利1.75亿元,同比增长141%,且预计三季度盈利同比增幅40%-70%。而在内生发展方面,随着近年来国产电影电视剧的票房节节攀升,能够拥有几部拿得出手的当红影视剧,一定能为公司带来不俗业绩。例如,该行业龙头老大华谊兄弟上半年净利润同比增长35.41%,其推出的《失孤》、《奔跑吧兄弟》等电影收入同比增长57%;唐德影视上半年则凭借热播的《武媚娘传奇》,营收同比增长153.67%,净利润同比增长121.18%。

 

  光伏业养殖业持续回暖

 

  券商分析师表示,在一定时期内,光伏产业发展仍将处于深度调整阶段,企业兼并重组和资源整合将不断加快,优势企业凭借技术、资金、管理、品牌等方面的优势将进一步抢占市场先机。

 

  经历了数年低谷后,光伏产业已经全面回暖。工信部近日发布的光伏产业运行情况显示,上半年,我国光伏产业同比增长30%,光伏制造业总产值超过2000亿元,光伏发电系统投资成本降至8元/瓦以下,度电成本降至0.6-0.9元/千瓦时。全国新增并网光伏装机量7.73GW,累计装机量达35.7GW。上半年,光伏产品价格稳中有升,企业经营普遍好转。而A股电气设备板块的业绩大增也主要缘于光伏上市公司的业绩回升。

 

  例如,林洋电子上半年营业收入同比增长38.98%,净利润同比增长25.09%;公司第二季度营收同比增长46.18%,环比增长32.80%,第二季度净利润同比增长25.11%,环比增长12.67%。其中,新能源业务已成为林洋电子业绩的主要增长点,公司上半年光伏业务实现销售收入3.33亿元,同比剧增311.11%,毛利率大幅提升17.74个百分点至33.75%。科陆电子上半年盈利同比增长20%,但是其光伏电站的投运收入大增4.4倍,光伏电站仍料将成为公司下半年业绩增长的主要来源。此外,易事特、太极实业、东方日升等公司的光伏业绩增同比大增,并预计三季度仍将保持高速增长。

 

  券商分析师对上证报记者表示:“预计下半年,我国光伏产业发展将呈平稳上升态势,但当前产业发展面临的结构性矛盾依然突出:制造业竞争力提升乏力,光伏企业融资困难,发电补贴与系统成本、装机容量联动机制亟待健全等。在一定时期内,光伏产业发展仍将处于深度调整阶段,企业兼并重组和资源整合将不断加快,优势企业凭借技术、资金、管理、品牌等方面的优势将进一步抢占市场先机。”

 

  除了光伏行业,景气度触底回升的还有养殖业,尤其是猪肉价格的快速回升,为相关上市公司带来了靓丽业绩。全国商品猪销售均价自3月份之后开始持续上涨,搜猪网数据显示,截至第29周,全国商品猪销售均价为17.05元/公斤,相比3月份的最低点,涨幅高达51.7%。“猪价上涨只及半程,接下去还会更好。”券商分析师认为,“近期猪价已企稳,预计在9月开学及天气转凉带动需求情况下,猪价将迎来新一波上涨,并且有望突破20元/公斤;同时,能繁母猪持续淘汰将使得猪价后期持续上涨。预计2015年猪肉均价为15元/公斤,2016年均价升至17元/公斤。”

 

  财报显示,拥有完整生猪产业链的牧原股份上半年实现净利润4683万元,同比增长158%,预计三季度实现净利润2亿元-3亿元,增长7309.05%-11013.58%。雏鹰农牧上半年营收同比增长91.84%,净利润扭亏。正邦科技、天邦股份等公司业绩也增幅居前。

 

  猪价上涨,还带动饲料企业业绩提升,如禾丰牧业上半年净利润同比增长34.39%。

 

  新能源为汽车业添活力

 

  券商研报认为,其中增长确定性最强的是新能源客车,短期行业景气度最高的是动力电池,长期成长空间最大的则是新能源乘用车。

 

  传统汽车行业增速放缓已是不争的事实,上市车企的业绩普遍面临挑战。不过,随着新能源的加入,车企再次找到盈利增长点。“新能源汽车是最好的子行业。”中信证券研报认为,“其中增长确定性最强的是新能源客车,短期行业景气度最高的是动力电池,长期成长空间最大的则是新能源乘用车。”

 

  涉足新能源汽车产业链的上市公司业绩增速普遍“高人一等”。例如比亚迪,上半年公司营业收入同比增长18.2%,净利润同比增长29.4%。其中,公司的新能源汽车在行业内“一骑绝尘”,上半年新能源汽车销量超过2万台,同比大幅增长约2.6倍,占国内新能源汽车市场份额近30%。在业绩贡献上,新能源汽车业务收入同比增长1.2倍,占公司的收入比例已经达到18.9%。同时,受益于新能源汽车占比提升,上半年公司汽车业务毛利率达到21.4%,同比提高2.6个百分点。同时,因资产出售,公司预计前三季度净利润将同比增长388.54%-434.83%。

 

  此外,江淮汽车今年上半年净利润同比增幅为31.79%,单第二季度净利润环比增长49.63%,同比增长61.13%,增速呈上升趋势。公司的新能源乘用车放量增长,开始贡献利润。有券商研报认为,公司着力打造新能源汽车战略(iEv+)已成为核心竞争力;新能源技术平台与优势项目轻卡相结合将是未来新增看点。

 

  而作为纯电动客车产量行业龙头的宇通客车,公司上半年净利润增长15.35%。有业内人士称,2016-2020年10米以下插电混客车可获购置补贴,面对新增市场,公司有望第一时间推出畅销车型,并获得较高市场份额。

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